芯片|从欧菲光到歌尔到蓝思科技，强大的苹果脆弱的果链

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乔布斯创立的苹果公司，是全球消费电子最闪亮的一张名片，其高端产品畅销全球，也创造了富可敌国的财富。 2022财年，苹果的营收高达3943亿美元，折算成人民币为28024亿元；净利润998亿美元，折算人民币为7093亿元。无论是从营收还是从净利润来看，都十分吓人。
苹果公司的现金储备超过2500亿美元，比德国的外汇储备还多。从市值来看，苹果公司的市值为2.38万亿美元（截至11月12日），相当于人民币17万亿元，超过全球180多个国家的GDP 。

这样一家超级富有的公司，跟它合作的企业，日子并不好过，甚至是战战兢兢、如履薄冰。这些年，每年都有一些公司遭到苹果公司的“死亡威胁” ，被苹果踢出供应链，或被砍单。欧菲光因为踢出供应链而一蹶不振，歌尔股份因为被砍单股价暴跌。没有议价能力的蓝思科技，日子也不好过。

强大的苹果，脆弱的果链！为了不把鸡蛋放在一个篮子里，中国果链三巨头蓝思科技、立讯精密、歌尔股份都开启了多元化布局。
脆弱的果链巨头，患了苹果依赖症
从数量来看，中国有为数众多的苹果供应商家，不过，它们过得十分揪心。最近，歌尔股份被苹果砍单。这样的“黑天鹅”事件，对歌尔股份是沉重打击。
虽然歌尔股份澄清，本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过33亿元，相当于去年公司营收的4.2%左右，但资本市场不这么看——歌尔股份在股价连续两个跌停后，第三天再次大跌7个多点。目前，歌尔股份的股价已跌至17元，而在今年年初，它的股价还高达57元。

果链相当煎熬！蓝思科技是果链龙头之一，它与歌尔股份、立讯精密组成“果链三巨头” 。蓝思科技相当依赖苹果公司， 2021年，苹果占蓝思科技的营收比重达66.49%（2019年、2020年分别为43.07%和54.97%）。去年的净利润为20.7亿元，同比下跌57.72% 。今年，蓝思科技表现惨淡，上半年出现了亏损。从这里也可以看出，苹果公司把材料涨价的风险，转嫁给了零部件供应商。

蓝思科技虽然没有遭到苹果公司砍单，但这却是一把悬在头上的利剑，外界担心这把剑随时会掉下来。基于这种猜测，蓝思科技的股价，从最高点的40多元，跌到现在的10元，参与高价定增的机构，被深度套牢。
再来看看立讯精密，它是果链中营收增长最好的。但，它对苹果公司的依赖更严重，约3/4的营收由苹果贡献。数据显示， 2021年，立讯精密的营收为1539亿元，苹果贡献了74.1% 。去年，立讯精密的营收同比增长超过66% ，但净利润同比下降。
据知名分析师郭明錤透露，立讯精密获得了AirPods Pro2的所有订单，并在扩大生产。但，立讯精密的股价，已从年初的63元，跌到现在的31元，上个月最低点甚至只有26元。
苹果加大对本土零部件的采购
苹果频频对供应链伙伴下手，看似正常的战略行为——希望通过给供应商压力，将议价能力牢牢掌握在手里。最近，日本经济新闻社委托一家专业公司对苹果iPhone 14进行了拆解，拆解报告显示，美国生产的零部件占比遥遥领先，份额达32.4% ，远超日本、韩国、中国的供应商。而就在一年前上市的iPhone 13 ，美国的零部件占比还仅有22.6% 。