五问中国「双碳」投资人：这是「双碳」投资最好的时代吗？( 六 )

比如光伏领域， TOPCON、异质结我们判断有机会在5年内大规模产业化，钙钛矿技术或将在3-5年左右逐步商用；再比如氢能源技术，或许在2030年才会开始逐步商用化。以及需要判断这些技术在哪些场景里率先商用，比如氢能面临储运难的问题，短期内尚没有大规模落地的场景，未来在重卡和船用或率先实现。
此外，投资“双碳”赛道需要辨别哪些是创业公司的机会，哪些是VC可以进入的。比如新建特高压是国家工程，创业公司参与的机会不多。除了新能源本身，智能化、数字化的技术来变革能源行业的机会也很多。

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36碳：相比其他赛道，双碳领域的特点是什么？
姚瑶：一个是长期，一个是周期性。清洁能源渗透率长期来看是不断提升的，但提升的速度是波动的，阶段性受供需结构，技术迭代的影响会呈现一定的周期性，对周期的把握比较重要。
36碳：对于是否投资一个“双碳”领域的公司，您认为核心的决策依据是什么？
姚瑶：核心决策还是团队，有持续技术创新能力。我们也希望和这样的团队成为长期合作伙伴。
36碳：在当下特殊的宏观环境里，您有什么建议可以给“双碳”领域的创业者们？
姚瑶：这是一个长期行业，目前仍处于快速发展阶段，还是有很多机会。近期受到宏观等影响行业波动较大，希望创业者能够在不确定的环境下注重现金流管理，坚持长期主义，具备穿越周期的能力。

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36碳：相比其他赛道，双碳领域的特点是什么？
杨润心：1、空间大、周期长、资产重、技术路线多、存在大量的不确定性。
2、产业特点明显：高校、产业、能源集团、政府等共同组成。上下游之间关系紧密，大家彼此共同成长。
3、不同阶段属性差异大：早期偏高校科研院所的技术转化，中期偏工程化产品化的验证，后期偏大规模重资金的产能投入。不同阶段的增长速度，风险分布，资金杠杆率都不同。
36碳：对于是否投资一个“双碳”领域的公司，您认为核心的决策依据是什么？
杨润心：1、我们专注在投中早期的关键技术公司。对技术的领先性非常看重，技术壁垒是否足够高，技术是否是颠覆性或者卡脖子技术，技术的成熟度是否有机会进入到产业化的阶段。
2、险峰擅长投人，我们对团队的要求比较综合，科研能力+产品工程能力+产业化能力。高校团队和产业团队的彼此互补。
3、创始人对自己做的事情的认知是否符合新能源赛道的发展规律：1）本身是个制造业2）从科学到工程到产业化的规律特点。 3）从高校做科研到开公司做产业化的思想转变。
36碳：在当下特殊的宏观环境里，您有什么建议可以给“双碳”领域的创业者们？
杨润心：1、从第一天就认识到这个领域是一个长周期，长链条，高复杂度的事情，做好打持久战的心态再出来创业。
2、能清晰认知到自己擅长的地方和需要补足的地方。以开放的心态来面对各种缺少的资源。
3、短时间的市场热度无法支撑公司一直走下去，合理地认识估值与价值之间的震荡，从自身业务发展的角度计划所以需要的人、钱、方向。

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36碳：可否分享一笔您所在机构的“双碳”领域投资代表案例。