不久前在11月15日 ， Sea方面发布了2022年第三季度财报 。 其中显示 ， 该季度其营收为32亿美元、同比增长17.4% ， 好于市场预期的30.1亿美元 ， 净亏损5.693亿美元、与上年同期基本持平 ， 环比改善38.9% ， 亏损额低于市场预期 。



具体而言 ， 该季度Sea的游戏业务较为“惨淡”、活跃及付费用户持续流失 ， 也是其三大业务中营收唯一下跌的板块 。 该季度Garena实现收入8.93亿美元、同比下滑18.8% ， 调整后EBITDA为2.9亿美元、同比下滑59.5%；电商业务Shopee营收为19亿美元、同比增长32.4% ， 经调整EBITDA为-4.96亿美元、同比收窄27.5% ， 主要是由于扩张太快低估了疫情后的连锁影响 。



而其数字金融业务则是相对增长动力较强的业务线 ， 报告期内收入3.27亿美元、同比增长147.2% ， 经调整EBITDA为-6774.6万美元、同比收窄57.4% ， 主要是得益于移动钱包业务更有针对性的销售和营销支出 ， 以及其信贷业务保持了健康的盈利能力 。 此外 ， Sea目前已不再把利润率有限的支付业务作为重心 ， 而是转向了利润空间更高的借贷业务 。



仅就此次财报来看 ， 尽管Sea的各板块营收增速在放缓 ， 但营收环比显著增加 ， 并且电商与数字金融业务仍有很大的增长空间 ， 均实现了超预期的表现 ， 两者的毛利率在该季度环比上涨29% ， 其中自营电商板块毛利率也有小幅提升 。 并且值得注意的是 ， 除人员方面的降本外 ， 该季度其营销费用也同比下降19.1% 。 此外 ， 该季度其经营性现金流出幅度降至1.7亿美元左右 ， 净现金余额保持在70亿美元以上 。
按照此前在9月李小冬已明确的“自给自足”目标 ， 显然Sea正在逐步收窄管理费用、销售费用 ， 而不再像此前那样大肆扩张、不计成本 ， 并且也开始寻求细分业务里更高的利润空间 。 至少从方向上 ， Sea并未“头铁”地在扩张之路上一去不复返 ， 反而转向了加速“去泡沫化” 。
对于更像是“阿里+腾讯“结合体的Sea来说 ， 在东南亚这个目前还存在巨大增长空间的市场 ， 似乎也在同样延续了前者多年前的“攻城略地”模式 。 但或许对于如今的Sea而言 ， 更需要前者学习放慢脚步、稳妥发展 ， 逐步回归理性才能更好的积蓄力量 。
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