文章图片
数据来源：招股书 ， 界面新闻研究部
另一方面 ， 公司产品寿命周期不长 ， 单价逐年下滑 ， 以TWS蓝牙耳机芯片为例 ， 公司产品单价在2020年和2021年分别下降13.62%和7.1% ， 考虑到芯片的推陈出新 ， 同款芯片单价跌幅可能更大 。

文章图片
数据来源：招股书 ， 界面新闻研究部
在基本面并不扎实的情况下 ， 高估值自然成为原罪 。 中科蓝讯此次发行价为91.66元/股 ， 按照发行后总股本1.2亿股计算 ， 估值达到110亿元 ， 对应静态市盈率（扣非）为56.4倍 ， 横向对比看 ， 介于恒玄科技（50.2倍）和炬芯科技（70.4倍）之间 。 从市净率看 ， 中科蓝讯的3.1倍则高于恒玄科技和炬芯科技较多 。

文章图片
数据来源：招股书 ， 界面新闻研究部
作为二线蓝牙音频芯片公司 ， 无论技术水平还是规模效应 ， 中科蓝讯都和恒玄科技有一定差距 ， 因此其估值不该高于恒玄科技 。

• 华为手机|华为手机将能检测核酸，中科院已研发出便携式检测系统！
• 抖音|抖音《硬核知识局》节目上线，多位诺奖得主、中科院院士科普前沿知识
• 中科大再获突破，中国量子技术刷新世界纪录，已登上全球顶级期刊
• |中科相生与MIT麻省理工科研团队达成合作伙伴关系，共同开展AI技术合作
• ARM|打破ARM、英特尔技术壁垒！中科院联合阿里、腾讯正式出手
• 电子商务|打破ARM、英特尔技术壁垒！中科院联合阿里、腾讯正式出手
• Mac OS|芯片联盟成堆，中科院也正式“出手”，这次，中企不打算退让了？
• 本文转自：人民网中科院分子植物卓越中心郑慧琼研究员对返回水稻和拟南芥科学实验样品进行分解...|国际首次！中国空间站种出的水稻种子回家了
• 中科天塔完成近亿元Pre-A轮融资，加快布局卫星应用的研发与产业化
• 中国科学技术大学|中科大突破5G芯片关键技术，成功打破了美企长久的垄断！